千万别仅仅把目光聚焦在海信家电三季度在营收以及利润双双实现增长的那高达10个亿的净利润上，你必须得去瞧瞧那达到808%的应收账款情况，而在这一数字背后所潜藏着的内容，才是当下家电行业实实在在的生存竞争态势所在。

营收净利双增背后的冷思考

凭借财报可知，前三季度期间，海信家电获取了高达570亿的盈利数额，销售量较去年增长幅度达13.9%，净利润增长了15个百分点，达到了10.7亿的数值。仅观第三季度，增长态势更为强劲，利润径直飙升44%，在当下市场环境之中，这样的业绩着实能够令人青睐有加。

但要是认真去仔细翻找数据，就能够发觉，毛利率实际上是下降了三个多百分点，这表明尽管售卖出去的商品数量增多了，然而获取利润的困难程度却处于增长态势。电子电器这种行业就是这番状况，要是不开展促销活动，就不会有人购买，一旦进行促销，利润就会变薄。

八百比一的应收账款有多扎眼

这次财报里最引人注意的指标乃是应收账款占利润达到了808%，这意味着账面上记录着10亿的利润，然而外面却有着80多亿的货款尚未收回，这些钱被压在经销商手中亦或是搁置在商场的账期里。

海信的现金流事实上还算良好，每股经营现金流增长了百分之十七，这表明其回款能力在家电领域还算具备竞争力。然而，如此数目庞大的应收账款总额，倘若在任何一个环节出现状况，计提坏账便能够将利润大幅削减。

社保基金与外资的逆向操作

有四个狠角色新近进入了前十大流通股东，全国社保基金一一四组合购入了500万股，基本养老基金同样购入了365万股。在其中最为显眼突出的是挪威中央银行，其一口气买入了741万股，关于外资而言对这家老资格的家电企业依旧满怀特殊感情。

颇具意味的是，存在一个大股东实施了减持操作，减持数量多达2400多万股，这种情况恰恰能够表明，在机构之间也是存有分歧的。其中，有人对家电复苏持有看好态度，进而提前进行了埋伏，而另外有人则认为当前估值已然达到合适位置，选择落袋为安，在这样的情形下，散户在此时跟牌就极容易站错队伍，导致做出错误决策。

护城河与成长性的矛盾体

证券之星针对海信给出的综合评分呈现为3.5星，其中护城河方面赋予了优秀的评定，然而在成长性上却仅仅给予了较差的评价，这样的评价具备很高的精准度，海信于激光电视以及中央空调领域的确存有壁垒，只是整个家电大盘已然步入存量搏杀的阶段。

想再度拥有前些年那般的爆发式增长，基本上是不太可能的，房地产市场进入停滞状态，新婚夫妻作为购买家电的主力军，其规模也在缩小。能够在这样的环境情形之下，保持营收的稳定，已然算是表现优异的存在，可是千万别企望它能像科技股那般实现翻倍式增长。

三费压缩透露出的信号

销售费用、管理费以及财务费三者相加，其所占营收比例为13.44%，相较于去年，该比例减少了将近6个百分点。这一情况表明，公司处于一种节衣缩食的状态，每一笔钱都需花在关键之处，精细化管理成为了获取利润的主要源头。

往昔家电企业资金充裕之际时常大规模展开广告宣传活动，迄今则均需仔细核算投入产出的比例关系。其中涵盖了裁减超出需要数量的人员、关闭无法盈利的店铺等多个方面，这些举措最终均会在销售费用、管理费用、财务费用这三项费用的降低方面有所体现，由此给员工以及经销商带来的是令人痛苦的经历，而对于股东来讲当作是有益、有利的情形。

家电股的春天还没真来

单独一个季度的利润增长幅度达到百分之四十四，的确是引人注目的，不过这儿是更多地归因于上一年同期的基础数值比较低。整个消费电子领域都进入到了艰难时期，海信能够给出这样一份成绩，已然是超出了预先的期待，然而要是说这属于一种反转，那还是为时尚早的。

股票交易领域里最忌讳的便是线性外推，瞅见一季度形势不错便认定一整年都会顺遂。海信此刻手头拥中央空调与海外市场这两门优势，但于房地产下行阶段中，这两项优势究竟会成为制胜王牌还是难堪败笔，这得要看明年一季度给出的数据状况了。

于这般大环境情形下，你认为家电企业究竟当进行那保利润之举，进而施行裁员之策以降低费用，还是应当采取保市场之行动，借助降价手段去争抢份额？在评论区阐述阐述你的见解看法？